2009年12月27日 星期日

積極投資自己的時間,被動投資金錢

研究一大堆也不能知道能不能賺,不過基本的還是要會

太在意金錢得失,反而讓生活過的無趣,生命還很多事等著你做

人生還有很多要學,很多好玩的事要做

股市中長期下來能賺大錢的沒幾個,能不用心,能不小心嗎
先想輸,再想贏
用心觀察贏家與輸家的差別
增強內功心法比學一堆有的沒有的招式有用

要有耐心,等待也是一門學問,急不得
空手也是一智慧

沒有錢的人,先努力賺錢,努力存錢
努力先存第一桶金
存錢這段期間多學,多看,小金額開始試試學經驗,賺賠別太在意,不斷修正自己的方法,找出適合自己的方式

千萬不要認為有錢才能開始投資,避免到時有錢時,聽別人的消息而亂投資

市場消息很多要過濾

還沒有100萬時,之前就要先想若有時會如何做,當有100萬時就該為未來有200萬~500萬時未來會如何投資,先動頭腦,預先為未來做準備

投資理財要時間,要經驗,也要有本錢

看遠一點,只要方向對了,到達目標只是早晚的問題

生命要浪費在美好的事物上

2009年12月23日 星期三

尋訪股海老先覺-洪瑞泰

撰文˙周岐原(節錄自《今週刊》676期)

巴菲特忠實信徒,首重ROE和營再率

洪瑞泰兩大投資利器穩賺股海
出身外資研究員的洪瑞泰,不追逐明牌,也高唱技術分析無用,強調唯有透過巴菲特的價值投資選股,並耐心等待買點,才能賺取利潤。而這樣的模式也確實為他帶來好幾次倍數以上的獲利經驗,成為台股市場裡最成功的巴菲特信徒。


股市致勝方法千百種,出身外資研究員、投資經歷逾二十年的洪瑞泰,選擇以「股神巴菲特」為師,用價值投資法認真選好股。


靠著這套方法,洪瑞泰十年來多次在台股賺到倍數獲利,不僅讓他有本錢維持快樂投資人的生活,還上網分享心得、寫部落格,甚至出版投資專書。「想在股市賺錢真的不難!難在大家經常忘記化繁為簡」,被問到操作秘訣,熱門部落格「巴菲特班」版主洪瑞泰堅定地說。


投資邏輯自成一格的洪瑞泰,近年來在股市戰果豐碩。例如他曾長抱億豐窗簾七年,直到被私募基金收購才出場,結算下來大賺三00%;另一筆成績,則是由二00三年起持有中碳,至今沒有賣出,帳面獲利同樣超過三倍。


最近的一筆交易,則是今年二月間,金控龍頭國泰金跌到二十八元價位,見識過國壽一九七五元天價的洪瑞泰勇敢地在低檔布局,成果讓他很滿意,笑著說:「這輩子都不打算賣了。」


尋找明燈
反覆研究波克夏年報,走上獲利坦途

雖然著作在理財部落格已經小有名氣,但很少人知道,這位時常把「投資應該簡化」當口頭禪的中年人,正是當年在怡富證券專門研究電子股的超級分析師。那時怡富是最早進入台灣的外資券商,市佔率最高超過五成,影響力可想而知。

至於論輩份,洪瑞泰比人稱「金融股天后」的程淑芬還早一梯,算是親眼看著台股由四大主力呼風喚雨,過渡到法人主導時期的「老先覺」。

由技術面、基本面學起的洪瑞泰,因為深處在重視基本面的外資機構,雖然一路走來接觸過各種操盤理論,但對於企業獲利仍較重視。雖然他曾率先喊進不少飆股,並在法人圈闖出名號,然而事後回想,這些看好標的經過長時間持有,報酬率更是驚人,反觀自己卻無法耐心抱緊持股,讓獲利白白溜走。「像鴻海上市如果買進抱著不放,到現在報酬率有二百多倍,有誰可以每年透過短線操作打敗這樣高的績效?」洪瑞泰深感長期投資的重要。


此外,身為知名分析師,過去洪瑞泰也會有看走眼的時候,像是自己滿心看好的亞瑟、大霸等個股,後來紛紛出現經營問題。這些經驗讓洪瑞泰深刻反省,也讓他立志找出在股海穩賺的方法。


洪瑞泰選擇的途徑,是從研究各國股市名人的傳記做起,「是川銀藏、彼得林區、索羅斯等人的書,我全讀遍了」,最後,他開始閱讀關於巴菲特的著作,才真正找到方便操作,而且被驗證過確實可以獲利的投資法則。

一九九七年,決心重出江湖的洪瑞泰自行創業,成立晉昂投顧。不過剛開始走得跌跌撞撞,直到二00一年前後,他反覆研究四、五次波克夏公司的年報之後,選股觀念才豁然開朗,走上獲利的坦途。


「這是人人能學的投資法,連歐巴桑也能上手」,洪瑞泰在訪問中反覆強調。一般人除了喜歡猜測大盤漲跌,還經常仰賴籌碼面、消息面或技術訊號,判斷個股的未來發展。


然而這些指標若非經常失真,就是難以辨認真假,甚至誤導投資人做出賠錢的判斷。「我現在可以每天不看財經報紙、不看K線,只要看財報就能運作。」他認為,技術分析是「可笑而沒有道理的假學問」,「很多技術指標,都事先有股價,才形成指標,但技術派的投資人卻倒果為因,以指標來預測股價,實在很令人費解。」


利器一
用ROE找出「品學兼優」的好學生

另外,洪瑞泰坦承,自己已經有好幾年沒看《工商時報》、《經濟日報》,甚至之前接受媒體採訪時,對方贈送的雜誌都被直接丟進垃圾桶,只有他看中的標的,才會去搜尋該公司過去的訊息。

之所以會這麼做,主要是因為洪瑞泰遵循簡單的巴菲特投資法,沒有太多複雜的選股技巧,只要定期分析財報數據、確認持股體質沒有改變就能穩穩賺到報酬。


洪瑞泰認為,合乎巴菲特選股模式的企業,首要條件是必須有較高的ROE(股東權益報酬率),一般而言,過去五年的平均值最好高於一五%。

一般來說,法人喜歡去推估今年、明年、甚至後年企業的獲利情形,但洪瑞泰卻嗤之以鼻。他說,計算EPS(每股稅後純益)其實是一種緣木求魚的行為,即使有管道直接拜訪公司的研究員,通常也只能探得三個月到半年內的業績概況,無法預測未來三、五年的長線發展。「我自己」出身法人圈,太瞭解這種情況(估算EPS)根本是浪費時間,就算是郭台銘,也不可能知道半年後公司的接單狀況。

也因此,唯有ROE才能穩健地將真正「品學兼優」的好學生找出來,而如此篩選出來的企業,通常都是在產業數一數二的龍頭大廠,正因為市佔率具一定規模,所以ROE才能穩定下來。


洪瑞泰提醒,找到高ROE標的後,還要符合穩定配發現金股利、且沒有大量資本支出的標準,才算是真正讓股東快樂收穫的好股。通常這類公司,可以透過較低的「盈餘再投資率」找出來。


利器二
營再率低的公司是理想的投資選擇

較少為人提及的營再率,被洪瑞泰視為選股的另一利器。其計算方法是採用過去四年數據,將固定資產及長期投資相加再除以總稅後盈餘,得到的比例即為營再率。


洪瑞泰進一步分析,營再率就是企業資本支出占盈餘的額度,若營再率高於一00%,代表公司賺進一百元,是用百元以上的支出換來,屆時現金耗盡之後,可能需要增資或舉債,對股東而言當然不划算。


相對地,如果營再率較低,代表公司不必像股東伸手要錢,就能維持現有的獲利模式,是最理想的投資選擇。洪瑞泰笑說,花一番工夫用營再率選出合適的標的後,通常就只須耐心等待好的買點來臨。


營再率的另一個功用,是和發放現金股利共同檢驗潛在的地雷股。洪瑞泰舉博達為例,二000年至二00二年間,博達除了營再率維持在三00%至五00%間,也一直未配發現金股利,就是嚴重的警訊,後來果然爆發重大的假帳弊案。


至於曾經出事的其他地雷股,也都有類似的徵狀,可見公司能否配發實實在在的現金,確實是驗證財報可靠度的另一管道。


進場時機
用公式計算出合理的買進成本

透過ROE和營再率,洪瑞泰固定時間都會再上市櫃公司找尋符合或接近條件的個股,然後列入「候選名單」,並耐心等待好的買點,伺機介入。「學會選股,還要懂得抓買、賣點,這才是最難的」。


買價決定成本,賣價決定獲利,洪瑞泰如何評估進場時機呢?答案是計算合理成本。在準備買進時,洪瑞泰先以個股近期平均ROE乘以每股淨值,再乘以平均本益比十二倍找出合理價位,然後再用股息折現公式算出預期報酬率。


一般來說,若預期報酬率太低,或是個股目前本益比遠高於平均值,洪瑞泰就會選擇暫時觀望,或是觀察其他標的,是否已回檔到值得買進的區間。「好標的很多,記得提醒自己別執著在一檔個股上」。


在股海打滾多年,洪瑞泰對長線報酬和投資風險付出同樣的關注,現在他手上持股還有十幾檔,每一支個股占資金比重不超過一成,「這樣萬一有意外,比較不會痛」。


從股市賺得的財富,讓洪瑞泰自在生活,更讓人相信,只要耐心做好基本功,在股市穩健獲利絕非夢想。

貧窮是一所最好的大學

貧窮是一所最好的大學
http://ihkguild.omg.hk/archive/index.php/t-8592.html

○媽只知道你是最吃苦的孩子,媽不愛聽你說難,因為一吃苦便不難了。

○貧困是一所最好的大學!你要是能在這個學堂裡過了關,那咱天津、北京的大學就由您考哩。




書中自有黃金屋
知識能脫離貧窮
腹有詩書氣自華
體驗貧窮
學會貧窮


小孩子過的太好,會害了他
每個人有個自的命,要過怎樣的生活靠自己爭取

2009年12月19日 星期六

EmailCash第五次收到錢


770


越來越慢,下次不知要等多久