【經濟日報╱陳忠瑞】 2009.02.01
「五度五關獎五萬」的五燈獎，曾帶給三、四、五年級生家庭無限美好的回憶，也培養出許許多多歌王歌后級的歌星；而2008年台灣景氣已得到五個藍燈（代表景氣衰退）的「五燈獎」，這個沉重的五燈獎使台股大跌46%，創下歷史第三大跌幅，市值蒸發超過新台幣10兆元，並有逾54萬人失業、65萬人無薪休假，多少績優公司如華碩、友達、中鋼、台塑集團等，第四季財報恐怕都將交出創紀錄難堪的數字，多少標竿企業領導人如張忠謀、郭台銘、蔡明介等，也不得不臣服於景氣長期藍燈的憂鬱。
2009年景氣展望又是如何呢？目前看來景氣燈號恐怕將持續其藍燈之旅，2009年再得藍色「五燈獎」的機率相當高。
也就是說，本波景氣藍燈「十燈獎」恐怕成真，且可能更長。去年的五燈獎已重創股市與經濟，今年的五燈獎還將帶給台灣多少災難？
以台灣過去30年的景氣循環分析，藍燈出現的最短月數為1個月、最長15個月，藍燈出現的長短、景氣綜合判斷分數的高低，都會影響股市落底的時間，當然也影響擁有龐大現金部位的投資機構，如壽險公司的布局時點，而布局時點的良窳，往往就是投資勝負的關鍵。筆者曾於拙著「股海戰國策」中，提出「買藍賣紅 ETF傻瓜投資術」，即是投資要賺錢很簡單，只要把握「買低賣高」的原則：何時高？紅燈高；何時低？藍燈低。
以本波金融海嘯的景氣燈號為例，高點出現在2007年9月、10月的32分黃紅燈，當時若將股票出清，將賣在9,500點的高檔區；如因等待紅燈出現而遲疑，11月的景氣燈號卻掉到綠燈，敏感的你眼見紅燈無望而賣股，一樣會賣在8,500點以上。待2008年520馬總統就職，當月景氣已跌至22分的黃藍燈，台股加權指數又做逃命右肩至9,300點，投資機構若不知大幅減持部位，簡直是對景氣麻木不仁；企業不懂及時瘦身，當然就得苦嚐海嘯災難；很多大師還在看台股萬二甚至二萬，也是完全不懂景氣循環的趨勢力量；回歸基本面的趨勢力量，不會因領導人更替而改變。
2008年台灣景氣藍燈「五燈獎」的迫害威力已歷歷在目，再看看過去幾個長期藍色憂鬱的狀況。
一、最長藍燈：從2000年12月至2002年2月共15個月的網路泡沫期間，台股從10,393點至3,411點下挫近7,000點，期間更出現史所未見的六個月最低9分藍燈，季經濟成長率出現-3.1%、-4.6%及-1.5%連三衰慘狀，而最低點3,411則出現在15個藍燈中的第10個月。從第一個藍燈到最低點，股市下跌28%，可見藍燈長度與分數深度的判斷，攸關進場布局時間。
二、次長藍燈：從1985年1月至11月共10個月的第二次石油危機期間，台股從969點跌至636點，判斷分數最低到12分；從第一個藍燈至最低點，指數下跌19.3%，636點則出現在十藍燈中的第六個月。
三、第三長藍燈：從1995年10月至12月及1996年3月與5月共五個月，當時背景是台海飛彈危機，台股從7,228點跌至4,530點，判斷分數最低為13分，指數從第一個藍燈至4,530點只下跌6%，低點出現在五藍燈中的第二個月，原因是政府基金護盤，使指數跌幅較小，低點出現時間也較早；當然，經濟成長率下滑深度也較淺，但底部時間拉長（八個月）。
台灣去年11月判斷指數只有11分，九項指標中，只有直接間接金融和非農部門就業得到2分的黃藍燈，其餘都掉到1分藍燈，但上兩項指標屬落後指標，且已在黃藍燈下限，故此波恐再陷9分最低水準。
台灣2008年第一、二季經濟成長率分別為6.25%與4.32%，上半年出口尚有兩位數成長；在高基期下，今年上半年經濟成長率可能還是負數，連同去年下半年，季經濟成長率可能首度出現連續四季負成長的紀錄，「景氣十燈獎」可能是我們最起碼的心理準備，除非有奇蹟出現。
不過，「買藍賣紅」還是最簡單的傻瓜投資原則，而在藍燈過了一半後的「精確買訊」，則是「買藍賣紅」傻瓜投資術的聰明策略。
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