景氣信號投資術 王仲麟買台股基金大賺1倍

景氣信號投資術 王仲麟買台股基金大賺1倍

本文摘錄自《Money錢》2010年3月號 ● 撰文：施禔盈

景氣亮出黃紅燈、對策信號分數37分??這不是難懂的經濟指標，而是進出場的依據。王仲麟就是靠著當中的魔術數字，定期定額台股基金始終都賺錢。

王︱仲︱麟
現職：專業投資人
經歷：大穎集團財務長、國票證券、大展證券自營部
學歷：東海大學國貿系
著作：《基金騙局一場夢》、《不好意思，我贏了》
部落格：「賤芭樂部落格」blog.wearn.com/5364

「收工了！」去年12月28日當經建會所公布的11月景氣對策信號分數為37分後，有「基金殺手」之稱的王仲麟腦子馬上閃過這三個字。

隔天，他把手中所有的台股基金全部停扣、贖回，那一天加權指數收8053點。當時市場充斥2010年台股將上萬點的激情言論，新聞更是對這個自2004年6 月以來的新高分數大做文章，「景氣回溫了，股市一定好」是一般人的聯想，不過，王仲麟卻一點也不戀棧，不是部分贖回，而是全部出清、空手。這一次他定期定額投資台股基金的戰績是：獲利超過100%。

從2008年8月「開工」到2009年12月「收工」，王仲麟獲利100%的秘訣超簡單，「當景氣對策信號分數掉到17分以下，就是我的買進訊號；一旦突破29分，沒什麼好說，一定要出場。」

官方公開資訊
穩賺最肥美的主升段
這套定期定額投資台股基金的秘訣，說穿了，一點也不稀奇，不過，卻是王仲麟10年下來每買必賺的法寶。「我看的指標很多，有些指標的命中率可能是95%，但是根據景氣對策信號分數定期定額操作台股基金，卻是100%讓我賺到錢。」

「真的好用！」是王仲麟對這個指標的形容詞，他說，景氣對策信號分數簡單、明瞭，就是一個絕對數值，也不需做任每個月27日經建會公布這個指標時，上網去看一下，或者隔天看報紙，只要「魔術」數字出現了，就做買或賣的動作，「該拿的都可以拿得到。」

不奢望從魚頭吃到魚尾，王仲麟選擇只品嘗最肥美的魚肚，而且每次都可以吃得飽飽的。王仲麟說，這套操作方法不是在抓轉折、或是抓高低點，而是穩紮穩打的賺錢術，可以讓投資人「習慣獲利」。

不做個人主觀的判斷，完全看數字操作，王仲麟不會去預測未來行情的多空，也從不會懊惱買貴了、或賣便宜了。

「看到突破29分的這一天，絕不會是股市高點，我相信在『收工』之後，指數可能繼續上漲，但貪不完啊！我拿到該拿的部分就好了。」抱持這樣的心態，王仲麟反而穩賺、必賺，而且還賺很大。

花了8年時間建立模型、檢驗、實戰，王仲麟說，他一直在尋找一種「看到訊號，就能做動作的指標」，景氣對策信號分數就具有這樣的特色。另外，這項指標也能將投資人的「貪」與「怕」數量化，可以讓投資人做到「真的」危機入市、漂亮出場。

「投資上，大家琅琅上口的一句話：在恐慌時進場、貪婪時出場。問題是，每個人的恐慌、貪婪程度不一樣，沒有一個標準，要怎麼做到逆市場操作？」

王仲麟因此將景氣對策信號分數套用在台股指數，做了長達20年的比對研究，最後他發現景氣對策信號分數掉到17分以下，台股指數處於相對低點，回升到29分以上，則位於相對高點。

因此他定義：17分以下是恐慌區、29分以上是貪婪區。如此一來，原本無法被量化的投資人情緒可以量化了，只要在恐慌區持續、定期定額買進，在貪婪區果斷賣出，就能成功逆市場操作。

用定期定額
抓相對底部與頭部
至於為什麼這套操作邏輯最適於用在定期定額、而不是單筆投資呢？王仲麟解釋，沒有人能準確抓到高低點，就算進入恐慌區後，行情還是有可能再繼續探底，恐慌區是告訴投資人：這是相對底部了，可以開始建立部位。「在相對底部可以快速累積單位數，築底時間多長？我也不知道，所以定期定額投資最好。」

看景氣對策信號分數還可以手動加減碼，例如17分以下用最大的金額去扣款，甚至看到最低分9分出現時，使盡全力做加碼，不過這個分數可不常出現；分數愈往上走，在17~29分間以分成3或4個區間，減少扣款金額。

例如，17分以下扣15,000元，17~21分扣13,000元、21~25分扣11,000元、25~29分扣9,000元，29分以上全數出場，這樣做微調遞減，可以讓成本下降。

目前已經出場的王仲麟，正蓄積戰力，等待下一次17分出現時再進場。他說，一般投資人不賺錢的原因有兩個：一是方法不對，二是方法對、但不照著做。王仲麟提供自己10年來定期定額買台股基金必定賺錢的超簡單方法給投資人，就看投資人願不願意照著做了。

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景氣對策信號是什麼？
經建會每月27日會發布上個月的景氣對策信號，有「燈號」也有「綜合判斷分數」。該指標由貨幣總計數M1B變動率、股價指數、工業生產指數、非農業部門就業人數等9項指標構成，是衡量台灣經濟景氣的主要指標。

景氣對策信號分數最低為9分，最高為45分，通常32分以上代表景氣熱絡，17分以下代表景氣趨冷。
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如果只靠2個總體經濟的數據，10年內讓你資產翻10倍，又不需要竭盡心力鑽研各種產業與經濟數據，你願意嗎？ 出身法人研究部門的基金部落格作家王仲麟就是這麼做的。

王仲麟在40歲前退休，10年來資產從7位數膨脹到8位數(千萬元)，更重要的，每年還能出國好幾次，毋須跟著行情漲跌而擔心受怕。王仲麟選擇的2個總經指標：

依據M1b進出場，半年賺4成多
第1個是M1b(通貨淨額＋活期存款＋支票存款＋活儲存款)年增率，
當M1b年增率跌破零軸後再翻回零軸之上，表示資金流動恢復，開始買進；當M1b年增率突破(含)17％，就應該開始出場。
央行每月月底會公布上個月的M1b資料，今年1月，就出現M1b年增率跌破零軸後再翻回零軸之上的進場訊號。他在2月底，以單筆投資，買進保誠中小型基金，淨值為8.84元。7月，M1b年增率突破17％，他贖回出場，淨值為13.06元，投資報酬率為47.7％，持股時間不到半年。

第2個數據，則是景氣領先指標「6個月平滑化年變動率」，當它跌破零軸後止跌，表示景氣開始反轉，便可買進台股基金；若突破11％後止漲，景氣有過熱，即可出場。
6個月平滑化年變動率就是「成長率」，與一般「年成長率」不同是€，它以過去12個月的資料平均數為比較基期，將計算期數值與比較基期比較後，依複利概念轉換為年成長率。
經建會指出，在預測未來景氣時，利用6個月平滑化年變動率趨勢，可及早判斷景氣轉折。因為它不含長期趨勢，可更容易判斷景氣波動，以過去5次台灣景氣循環經驗，6個月平滑化年變動率領先景氣峰谷約五個月。

每月月底，經建會都會公布上月的「6個月平滑化年變動率」，今年3月底，王仲麟確定此一數據止跌後，開始單筆投資群益葛萊美基金，買進淨值為6.34元，目前尚無出場訊號，因此繼續持有，11/6日基金淨值為10.45元，未實現投資報酬率達64.8％。
「這2個數據，菜籃族也會看，而且報紙或者電視新聞上都有，根本不需要花你太多時間。」王仲麟說。

操作工具：專做基金，不必擔心買到地雷股
至於用基金當操作工具，好處是不用擔心會買到地雷股，但影響績效有2個關鍵，一個是行情的位置，另一個是標的。

為了評估行情位置，王仲麟依台股指數的高低，將市場區分成非常恐慌、恐慌、中性、貪婪、非常貪婪等5個區塊，「過去10年台股的最高點跟最低點，大約是10000點到4000點，中間分成5等分，跌破5200點就是掉到非常恐慌區。」如果進入非常貪婪區，投入資金比例大約3成就好；如果進入非常恐慌區，則可以多投一點。

至於標的，王仲麟不會選大跌時最抗跌的基金，反而是選績效排名百名以外的，「這樣才能避免抗跌的基金也變得抗漲，就像你買中華電信雖然保值，卻因為沒有題材，大盤上漲時也漲不到。」王仲麟選的群益葛萊美及保誠中小，去年績效都未名列前茅。

事實上，王仲麟早年在法人從事研究工作時，也跟多數同業一樣，每天都在預測未來，「我第1次做股票就賠錢，當時聽從同事預測，100元買進聯電，結果跌到50元。」一開始他也以為是自己方法不對、觀念不對，後來發現，不論自己怎麼努力，就是預測不準，即使猜對公司獲利數，但還是猜錯股價方向。

於是王仲麟改變想法，從「向前看」轉為「往回看」，他整理過去10幾年的總經數據，尋找跟股市關聯性較高的，以避免主觀意見和情緒影響投資績效，「我這套是認分投資學，先向市場低頭。」

王仲麟自嘲運氣很差，「高速公路收費站明明沒車，我一接近就排滿；發票、彩券從沒中過獎。」既然沒有偏財運，就要穩穩的賺，「但一般散戶多認為自己有好運，以賭博心態來投資股票，結果是跟錢過不去。」

推薦標的：逢低布局新興市場、中國、台股基金
對於Q4，王仲麟開門見山講，「我認為會拉回，全球回檔基本幅度是2成。」市場目前雖然還沒有動能轉弱的跡象，但他建議投資人應該逢高獲利調節，比較安心。「不能期望永遠都賣在最高點，剩下的行情讓別人賺吧。」

拉回，也是找買點的時機。「接下來應選擇今年來大漲的基金，因為漲多，回檔的幅度也快，而且景氣復甦後，大漲者還會持續漲。」

王仲麟建議投資人可逢低布局今年來大漲過的新興市場、中國、台股基金，先選3個月績效表現為同類型前3名，「最好你第一筆買入後，每天祈禱它多跌一點，讓你買的單位數可以更多。」他預期行情回穩後，這些基金將漲得最快。

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經建會發布之領先指標，分為綜合指數及6個月平滑化年變動率。在預測未來景氣走勢時，利用6個月平滑化年變動率趨勢，可及早判斷景氣可能轉折，理由有2：
一、6個月平滑化年變動率不含長期趨勢，可更容易判斷景氣波動走勢，
二、該指標具有更長之領先性，以過去5次台灣景氣循環經驗，6個月平滑化年變動率領先景氣峰谷約5個月。

6個月平滑化年變動率事實上即是一種「成長率」。與一般常見的「年成長率」不同之處在於，6個月平滑化年變動率係以過去12個月的資料平均數為比較基期，將計算期數值與比較基期比較後，依複利概念轉換為年成長率。
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暢銷作家王仲麟，提出觀察台股基金進出場的三項指標:

指標1 貨幣供給M1B

敘述: 簡單說，M1B就是隨時可以動用的活錢，而這筆活錢，就是股市的資金動能，如果能夠持續追蹤並運用其數據資料，當然可以對台股基金的進出時機點，提供關鍵的助益。

台股基金進場指標: 當M1B年增率跌破零軸後再翻回零軸之上。
台股基金出場指標: 當M1B年增率突破17%，就應該出場。


指標2 景氣對策訊號

敘述: 景氣對策信號，又叫做「景氣燈號」，是以類似交通號誌方式的5種不同信號燈，代表景氣狀況的一種指標。

台股基金進場指標: 當景氣對策訊號「跌破16分」。
台股基金出場指標: 當景氣對策訊號「突破29分」就應該出場。


指標3 景氣領先指標

敘述: 為衡量總體經濟活動概況，經建會將一些代表經濟活動且對景氣變動敏感的經濟變數，以適當統計方式處理，藉以具體、即時反應景氣概況，即為景氣領先指標的意義。

台股基金進場指標: 當景氣領先指標「6個月平滑年化變動率」跌破零軸後止跌。
台股基金出場指標: 當景氣領先指標「6個月平滑年化變動率」突破11%後止漲。