巴菲特投資理論精髓

1.企業原則

　　巴菲特說：“我們在投資的時候，要將我們自己看成是企業分析家，而不是市場分析師或經濟分析師，更不是有價證券分析師，所以他將註意力集中在盡可能地收集他有意收購之企業的相關資料”主要分為：

　　（1）該企業是否簡單以於了解

　　（2）該企業過去的經營狀況是否穩定

　　（3）該企業長期發展的遠景是否被看好

　　2.經營原則

　　在考慮收購企業的時候，巴菲特非常重視管理層的品質。條件當然是誠實而且幹煉明確的說，他考慮的主要因素有

　　（1）管理階層是否理性

　　（2）整個管理階層對股東是否坦白

　　（3）管理階層是否能夠對抗“法人機構盲從的行為”

　　3.財務原則

　　（1）註重權益回報而不是每股收益

　　（2）計算“股東收益”

　　（3）尋求高毛利率的公司

　　（公司每保留1每元都要確保創匯1美元市值）

　　4.市場原則

　　股市決定股價，分析師依各階段的特性，以市場價格為比較基準，重新評估公司股票的價值，並以此決定是否買賣及持有股票。，總而言之，理性的投資具有兩個要素：

　　（1）企業的實質價值如何

　　（2）是否可以在企業的股價遠低於其實質價值時，買進該企業的股票？

大致可概括為5項投資邏輯、12項投資要點、8項選股標準和2項投資方式。

5項投資邏輯：

1、因為我把自己當成是企業的經營者，所以我成為優秀的投資人；因為我把自己當成投資人，所以我成為優秀的企業經營者。
2、好的企業比好的價格更重要。
3、一生追求消費壟斷企業。
4、最終決定公司股份的是公司的實質價。
5、沒有任何時間適合將最優秀的企業脫手。

　　
　　12項投資要點：

1、利用市場的愚蠢，進行有規律的投資。
2、買價決定報酬率的高低，即使是長線投資也是如此。
3、利潤的復合增長與交易費用和稅負的避免使投資人受益無窮。
4、不在意一家公司來年可賺多少，僅有意未來5至10年能賺多少。
5、只投資未來收益確定性高的企業。
6、通貨膨脹是投資者的最大敵人。
7、價值型與成長型的投資理念是相通的；價值是一項投資未來現金流量的折現值；而成長只是用來決定價值的預測過程。
8、投資人財務上的成功與他對投資企業的了解程度成正比。
9、“安全邊際”從兩個方面協助你的投資；首先是緩衝可能的價格風險；其次是可獲得相對高的權益報酬率。
10、擁有一只股票，期待它下個星期就上漲，是十分愚蠢的。
11、就算美聯儲主席偷偷告訴我未來兩年的貨幣政策，我也不會改變我的任何一個作為。
12、不理會股市的漲跌，不擔心經濟情勢的變化，不相作任何預測，不接受任何內幕消息，只註意兩點：A買什麽股票；B買入價格。

　　
　　8項投資標準

1、必須是消費壟斷企業。
2、產品簡單、易了解、前景看好。
3、有穩定的經營史。
4、經營者理性、忠誠，始終以股東利益為先。
5、財務穩健。
6、經營效率高、收益好。
7、資本支出少、自由現金流量充裕。
8、價格合理。

2項投資方式

1、卡片打洞、終生持有，每年檢查一次以下數字：A初始的權益報酬率；B營運毛利；C負債水準；D資本支出；E現金流量。
2、當市場過於高估持有股票的價格時，也可考慮進行短期套利。