高息投資 抱得心安睡得著

• 2011-04-26 01:19
 
• 工商時報
 
• 記者魏喬怡／台北報導

洪瑞泰一心仿效投資大師巴菲特，他更是善用巴菲特的投資邏輯，轉而運用在台股，發揚光大其效用。這個邏輯，便是優先選擇具有優異現金配發能力，篩選出能夠長期投資的優質好企業。

洪瑞泰說，企業成長一定有其極限，不可能永無止盡成長，但如營運成熟的公司，每年可透過現金配息的方式與股東分享收益，避免公司淨值愈吃愈胖，就能維持股東權益報酬率（ROE），這是他為何強調「配得出現金很重要」的原因。 洪瑞泰過去曾經在外資券商擔任研究員，替公司推薦股票，掌握企業的盛衰，抓住最佳的進出場點。某天他把以前買過的股票再拿出來看，還原權值計算下，結果卻讓他「捶心肝」。

「自以為每個波段都賣得漂亮，但其實績效還不如自己從頭抱到尾，可以賺得更多。」他領悟到，只要挑對股票，根本不需要在市場中頻繁進出賺價差。

在外資扎實訓練下，以往的投資邏輯特別重視成長性，但產業的成長性未必能直接推導至企業的投資價值。例如，台股前些年的科技明星產業，包含DRAM、面板，到近幾年的太陽能，產業成長性都很好，卻有不少公司獲利能力受考驗。

洪瑞泰發現，當研究員的時候太過強調未來，但其實能夠長久投資的好公司，往往都不在明星產業，像是可口可樂、嬌生這類股票，聽起來不誘人，卻是巴菲特愛買的股票。

有人認為，鎖定高股息的公司就是為了賺穩定的配息。洪瑞泰說：「沒有投資人只是要賺股息，賺最大的錢才是目的，誰都想當暴發戶。」買股票跟買任何東西都一樣，當然是從物美價廉的東西著手，而選擇高現金股息、高股東權益報酬率的投資著手，就是他穩定成為投資贏家的方法。